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保費融資唔知咩黎?有利有弊 同你拆解 (上)

什麼是保費融資?

 

保費融資 (Premium Financing) ,意指買入保單同時向銀行抵押該保單,買家只需支付「首期」即可購買整份保單。概念簡單說是跟買樓一樣,假設買入一層400萬樓,買家只需支付120萬首期,而餘下280萬,可以跟銀行上會 (作出按揭貸款),便可買入價值400萬的物業。

 

保費融資的原理都是一樣,如果買入保費200萬的保單,只需要準備好首期50萬元,待相關銀行批出貸款額(在這個例子中是150萬元),便可以購買這保單。

 

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什麼類型的保險,銀行才能做融資?

為什麼要做保費融資?

保費融資有咩風險?

 

不同的是,保單融資的貸款只需要支付利息(Interest-only),本金是在退回保單、並套取現金價值時一併支付﹔而一般物業貸款, 現時在銀行一般的還款方式是等額本息還款法(Repayment of Principal and Interest) 。相同的是, 融資利息都是非常低,一般大約在H+1.2% 到 H+1.8%之間, 2厘左右。

 

以前一般保費融資是私人銀行 (Private Bank) 提供的產品,目標客戶多是專業投資者,所以過往入場門檻相當高 (一般要求是100萬美元資產淨值的客戶)。但幸運的是現在零售銀行 (Retail Bank) 亦開始推出保費融資的貸款,意即散戶也可參與這個套取息差(低息借入貸款,享受保單相對高息的紅利回報)的工具,而入場費也下調至20至30萬港幣左右,相比過往的入場門檻輕鬆多了。

 

什麼類型的保險,銀行才能做融資?

 

一般可作保費融資的多是萬用壽險 (Universal Life Insurance)。萬用壽險跟一般傳統人壽保險的分別是︰萬用壽險的首日退保價值大多是已繳保費的80%,相比一般傳統英式分紅人壽保險首幾年的退保價值為零。除了退保彈性比較高外,亦更適合用作抵押品 (因為銀行批出保費融資的信貨額是視乎保單的退保價值),而銀行亦願意為該保單批出首日退保價值中接近或高於90%的貸款,所以一般來說保費融資保單,只需支付約三成 (1-80%*90%) = 28%的首期。

 

為什麼要做保費融資?

 

保費融資其中一個功能是透過低息環境借入廉價的錢去買入高於貸款利率的人壽保單以賺取息差回報,一般合資格的萬用壽險保單的內部回報率(IRR)在3至4.5%左右,而銀行貸款利率在2%左右,以下一個簡單例子可以說明︰

 

假設保單價值是100萬港元,客人支付了28萬,並向銀行借入72萬以購買這張100萬價值的保單,以保單年回報率3.7%及銀行貸款年利率2%計算,簡單計算是客人的28萬每年賺取了3.7%即港幣10,360,而餘下的72萬每年賺取了息差為720,000 * (3.7%-2%)即港幣12,960,每年總回報約等於(10,360+12,240) / 280,000=8.07%。

 

當然, 這個個案是以年利率而非複利息約算近似值,未能完全反映整個保單的真實回報,但作為一個例子也可以看出賺取息差的效應 (由3.7%回報升到8.07%)。

 

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